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티쓰티엔터테인먼트 올해 상장...넘어야 할 산 3가지

[ 등록일시 : 2020-01-06 11:56:03 ]

티쓰리엔터테인먼트(이하 티쓰리)가 올해 상장 목표를 세웠다. 티쓰리는 2020년말~2021년 초 코스닥 상장을 목표로 미래에셋대우와 대표주관계약을 체결했다. 6일 신년 발표에서는 '올해'라고 정확하게 명시했다. 게임 시장이 좋지 않은 상황이라 성공 가능성에 관심이 쏠린다. 

티쓰리는 '오디션' 개발사로 PC·모바일·콘솔 등 다양한 플랫폼의 개발기술을 보유하고 있으며, 2008년 5월 한빛소프트의 최대 주주가 됐다. 

18년 티쓰리의 매출은 개별 매출 기준, 183억 원에 영업이익 71억 원이다. 나쁘지 않다. 다른 것보다 해마다 큰 변동 없이 조금씩이지만 매출 성장세를 기록하고 있다는 것이 큰 가산점으로 작용할 전망이다. 아울러 점차 커지고 있는 영업이익도 장점이다. 


18년 매출을 보면 183억 매출 중 14억 이상이 한중일 3국에서 나왔다. 특히 중국은 77억 원으로 지역 매출 중 가장 많다. 중국에서 유의미한 성과를 내고 있다는 것은 특기할만 하지만, 이것이 100% 종속사인 한빛소프트의 매출이라는 점은 의외다. 본사 매출 하나 없이 종속기업 매출로 코스닥을 간다는 자체가 이해하기 어려운 부분. 2020년 출시할 신작 5종도 모두 한빛소프트 이름으로 발표했다. 결국 티쓰리의 매출 출처가 한정적이라는 분석이다. 

티쓰리는 한빛소프트 27%, 상하이티쓰리소프트웨어테크 57%, 레드바나US 100%, 레드바나필리핀 99.5%, 아이와 41%의 지분을 가지고 있다. 한빛소프트의 지난 10년간의 주가 그래프를 살펴보면 2015년 경 최고 14,700원까지 갔다가 6일 현재 3,305원을 기록 중이다. 

한빛소프트 종목토론실에는 이번 티쓰리의 상장을 두고 다양한 의견이 올라오고 있다. 내용은 부정적이다. 티쓰리 때문에 한빛소프트의 주가가 낮아질 것이라는 의견이 많다. 티쓰리는 2019년 한해 한빛소프의 주식을 부지런히 사 모은 것으로 알려져 있다. 종속기업 관계를 유지하기 위해서다. 이들의 관계가 게임빌 컴투스와 같은 한지붕 두 가족 형태를 유지할 수 있을까?

티쓰리가 넘어야 할 산은 3가지다. 티쓰리가 다양한 사업 중 어떤 매출을 자사 실적으로 잡을 것인지, 19년 18년을 뛰어넘는 실적을 기록할 수 있을지, 그리고 한빛소프트로 인해 생겨난 경영자에 대한 불신을 털 수 있을지가 상장 성공의 관건이 될 전망이다.  

   이재덕 기자 | game@gamey.kr
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  이재덕 기자
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